证监会对虚拟资产基金管理公司新规的详细解释

来源|奇点财经作家|周志强近日,香港证券监督管理委员会(证监会)在官方网站上宣布了一项新规定,该规定发布了针对在其投资组合中包含虚拟资产的持牌公司的最新规定。 它进一步完善了之前提出的“虚拟资产相关企业监管框架”。 本监管文件的全称是“适用于管理虚拟资产投资组合的许可公司的标准条款和条件”。该法规的目标是“管理投资虚拟资产并满足最低豁免的基金的许可机构” 最低豁免条款定义为:基金明确表示该期间的投资目标是虚拟资产,或基金打算将其总资产价值的10%或以上投资于虚拟资产 本监管文件与去年11月1日发布的《虚拟资产组合管理公司、基金分销商和交易平台运营商监管框架声明》密切相关 根据上述声明,证监会已认识到投资者通过基金和无牌照交易所投资虚拟资产的兴趣和潜在巨大风险。 因此,证监会已就虚拟资产组合管理公司及基金分销商的监管标准发出指引。 然而,当时只提出了方向声明,而没有具体的着陆规定。最近发布的监管规则可以被视为该声明的具体延伸和实施。 在这种发展背景下,我们可以“有限地看待”监管当局的监管重点和发展趋势。 去年11月,香港证监会(SFC)制定了两类受监管公司:一类是虚拟资产组合管理公司(该组合包括可被识别为“证券”或“期货合约”的虚拟资产);其次,投资组合是一种虚拟资产,不能被认定为“证券”或“期货合约”,而是在香港发行基金的分销商 其中,前者需要申请第9号许可证和相关许可证条件,而后者需要申请第1号许可证和相关许可证条件 值得注意的是,由于加密货币市场的发展仍处于初期阶段,一些虚拟资产(加密数字现金)暂时不被视为“证券”或“期货合约”,也不在证监会的监管范围内 不过,证监会的措施是,只要虚拟资产基金管理公司符合最低豁免要求,便可申请牌照。 特别是,基金发行人发行的产品只要包含虚拟资产,就需要获得中国证监会的许可或注册。 证监会还在声明中指出,证券监管机构普遍认为虚拟资产对投资者保护构成重大风险。可以归纳为以下7点:1 .估值、波动性和流动性。会计和审计。网络安全和资产安全保管。市场完整性和稳定性。洗钱和恐怖主义筹资风险。利益冲突。回到证监会最近发布的“适用于管理虚拟资产投资组合的持牌公司的标准条款和条件”,可以清楚看到,该文件确定了以前提出的监管范围,并从实施的角度制定了若干监管条款,涵盖并应对了上述7大虚拟资产投资风险 从监管范围来看,证监会建议,只要基金管理虚拟资产投资,并符合最低豁免要求,就属于本文件的监管范围 此前,有人提议,无论虚拟资产是否在中国证监会监管之下,从事虚拟资产基金分销的公司都必须获得许可或在中国证监会注册。 在新规定中,证监会将把一些责任移交给分销商上游的基金管理公司,具体如下:“虚拟资产基金管理公司应只允许专业投资者投资虚拟资产基金。” 如果虚拟资产基金通过分销商进行分销,虚拟资产基金管理公司应制定并实施措施,确保基金只出售给专业投资者 如上所述,这种方法简化了监督过程,提高了监督的有效性。 此外,该文件的核心在于基金管理公司申请许可证的具体许可条件。 证监会在企业组织、管理框架、资金管理、虚拟资产托管、运营、营销活动、信息披露等方面做出了详细规定。 目标是降低投资者的投资风险,规范加密市场的混乱。 例如,在本文件的“企业组织管理框架”一章中指出:“虚拟资产基金管理公司(Virtual Asset Fund M anagement Company)应采取一切合理措施,确保拥有适当的保障设施,以降低洗钱和恐怖融资的风险,特别是当基金投资者使用虚拟资产认购时。 特别是,虚拟资产基金管理公司应遵守《打击洗钱和资助恐怖主义行为准则》(适用于有执照的公司)的规定,就像它们正在开展受监管的活动一样,即使它们管理的基金(或基金的某些部分)投资于不构成“证券”或“期货合同”的虚拟资产 “显然,这一部分直接指向上一份声明中提到的第五点风险,“洗钱和资助恐怖主义的风险”。” 又如,细则还指出:“虚拟资产基金管理公司应当:(一)在考虑基金的投资策略、流动性状况、相关资产和责任以及赎回政策后,建立并实施适当有效的流动性管理政策和程序,监控基金的流动性风险;将流动性管理纳入投资决策;定期评估基金资产的流动性;定期评估基金负债的流动性;(五)定期评估不同情况下(包括压力情况)的流动性,以评估和监控各类基金的流动性风险这与降低“估值、波动性和流动性”风险直接相关 去年11月,证监会指出,该交易所将被纳入监管沙箱,并根据沙箱中这些平台的表现,认真考虑该交易所是否真的适合中国证监会监管。 当时,一些媒体将其解释为“将所有预期获得许可的交易合法化” 奇异金融获悉,香港区块链协会主席梁洁阳今年8月29日公开表示,证监会已于今年7月中旬暂停沙箱测试申请,并将于9月3日启动新的小规模政策咨询。 最近出台的新规定基本涵盖了虚拟资产基金管理公司运营的各个方面,表明证监会在监管虚拟资产基金管理公司方面取得了很大进展。 然而,证监会尚未正式公布交易所的有关“发牌条件”,显示交易所的监管架构并无突破。 奇异金融认为,交易所的监管框架将是证监会下一步可能努力的重要方向。然而,由于不同国家和新兴行业的监管态度不同,加密货币交易所的监管仍然是一个大问题。 日本金融机构在这方面采取了积极的态度,在17年内发放了16份外汇许可证。3月18日,由于硬币失窃(NEM,一种价值约4.25亿美元的虚拟货币),金融机构要求所有交易所进行严格整改,并向几家交易所发出行政处罚通知。 从那以后,金融服务管理局已经停止发放许可证18年了,自19年前以来只发放了4份许可证。 然而,监管机构在这一过程中也取得了切实成果。正如奇点财经(Singularity Financial and Economics)今年6月报道的《日本金融机构与FAFT最新监管指南综合分析》,日本金融机构从保护用户虚拟资产的角度提出了建设性的监管框架和交流建议,FAFT从反洗钱和反恐怖融资的角度提出了建设性的监管框架和建议。 虽然新法规中没有提及加密货币交易所的监管框架,但虚拟资产基金管理公司履行KYC/反洗钱、用户资产托管、信息披露等职责的规定非常详细,这些规定与监管交易有一定的相似之处,这也将在一定程度上有助于证监会制定交易所的监管框架。

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