三个原因仍然支持继续超越创业板[天丰金工吴贤星团队]

整体市场(风满a股指数):下跌趋势估值水平(风满a股指数):正常头寸建议:50%风格分析:上证50指数处于下跌趋势,仍处于观望状态;创业板市场保持波动格局,第一季度增长率大幅上升。与自身相比,估值水平相对较低。几个重要的移动平均线正在被揉捏。市场交易成本趋于一致。预计它将成为阻力最小的指数。与其他指标相比,其强烈的特点是明显的。我们建议继续关注创业板指数。

基金品种推荐:创业板50ETF。

上周市场只有三个交易日,但波动仍在继续。

分开来看,上证50下跌0.27%,沪深300上涨0.47%,中证500上涨0.82%,创业板指上涨0.51%,国证2000上涨0.49%,从市值分布上看,除超大盘指数外,各指数均呈现小幅上涨,和我们上周的判断继续吻合,上证50处于下行趋势,创业板指仍将维持强势。另外,上证50指数下跌0.27%,沪深300指数上涨0.47%,中国证券500指数上涨0.82%,创业板指数上涨0.51%,中国证券2000指数上涨0.49%。从市值分布的角度来看,除了超大指数外,每一个指数都略有上升,与我们上周的判断一致。上海证券交易所50指数呈下降趋势,成长型企业市场指数将保持强劲。

回顾过去六个月的时间点,该模型在11月23日触发了趋势的暂时结束信号,并在12月26日的我们周报中明确表示,12月17日的《白马股票结束》(White Horse Stocks End)和周报《为反弹做准备》(Prepare for Rebound),重点是上证50。1月21日,周报“推荐基金已经上涨了10%以上,并在每一个高点兑现”。上证50指数的预判结论是,高点已经回落,推荐基金已经调整为短期债务基金,全面回避股权资产。

上周,我们也对该指数的整体调整有了初步预期,并对调整时间窗口做出了预测。

2月7日,我们判断中小企业有机会增加短期头寸。在风格上,我们建议我们应该关注创业板的短期超额收益。在三月底,我们判断有一个分阶段的调整,但我们继续支持增长型企业市场在中间线。

目前,天气和金属加工计时系统显示,风全a指数继续下降。长期平均风(120天)和短期平均风(20天)之间的距离没有太大变化,短期平均风是我们用来区分市场环境的。20日平均线收于4282点,120日平均线收于4488点,短期平均线继续低于长期平均线。两条线之间的距离为4.6%,高于我们3%的阈值。该指数继续下跌。

风全指数(Wind All A Index)在第四周呈下降趋势,但市场内部结构仍存在分歧,大市值板块和小市值板块的趋势结构不同。

从板块选择的角度来看,上证50的操作模式依然疲软。突破年线后,上证50的操作模式一直无法站起来,并继续呈下降趋势。建议在配置前耐心等待,直到它进入振荡模式。

我们继续建议应该超过创业板指数。

主要有三个原因:1 .成长型企业市场(GEM)指第一季度40%的增长率。增长率大幅上升,而其他基础广泛的指数却有所放缓。

2.从估值水平来看,创业板仍指市盈率中值高达45倍,但相对于自身而言,从2010年以来的市盈率中值水平来看,它接近30点的位置,这是一个相对低估的水平。

3.从技术趋势来看,大多数主要的广义指数都呈下降趋势。创业板指的是几乎是唯一一个波动趋势的指数。几个重要的均线正处于紧要关头。市场交易成本趋于一致,预计将成为阻力最小的指数。

从风格趋势的相对强弱曲线来看,这是自2017年以来首次突破120天均线,强势特征持续。

展望全年,我们认为科技股将是全年的主要投资目标。

在主题方面,我们目前建议继续关注长期黄金股票组合和动态反转组合(见《天丰证券——金工周期报告——量化选股策略跟踪20180501》报告)。今年,长期黄金股票组合实现了近7%的超额回报,动态反转组合实现了超过13%的超额回报。在今年高度波动的市场环境中,特别推荐动态反转投资组合。

总体而言,风全指数(Wind all-A index)在第四周呈下降趋势,但市场内部结构仍存在分歧,大市值板块和小市值板块的趋势结构有所不同。

上证50指数呈下跌趋势,仍处于观望状态。成长型企业市场(GEM)保持波动模式,几个重要的移动平均线被揉捏,市场交易成本趋于一致,预计将成为阻力最小的指数。与其他指标相比,其强烈的特点是明显的。我们建议继续关注创业板指数。

该模型基于历史数据。

注意我们市场环境变化的风险。该模型基于历史数据。

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