真正的控制器原来是“五棵松”业主华Xi生物转化技术董事会高毛利率正面临考验

华西生物以其主要透明质酸产品制造而闻名。然而,近年来,该产品的总毛利率呈下降趋势。《投资时报》研究员陈一波(Chen Yibo)近日向上海证券交易所科技有限公司(以下简称华西生物)提交招股说明书,介绍一度使用的“紫禁城口红”。

这次华西生物计划发行近5000万股,并计划为华西生物生命健康产业园项目、华西天津透明质酸钠及相关项目、华西生物研发中心升级改造项目筹集约32亿元。

是的,该公司真正的主要产品是透明质酸,它有一个更响亮的名字——透明质酸。

事实上,一个体重75公斤的正常人已经含有16克这种物质,但是它出名的真正原因在于它的另一种身份。

透明质酸由于其良好的物理化学性质和生物活性,如保水性、润滑性、粘弹性、生物降解性和生物相容性,已被广泛应用于医药、化妆品和功能性食品中。

事实上,华西生物已经不是第一次接触资本市场了。

2008年10月,该公司登陆HKEx,筹资7800万港元。

出于各种原因,该公司上市近10年后,主要股东将公司私有化,华Xi生物于2017年11月退出香港证券交易所。

但是11年后,两次冲击资本市场的华Xi生物公司计划筹集48倍以上的资本。

来自《投资时报》的研究人员指出,作为一家专门从事透明质酸产品的生物医学公司,市场要求该公司具有高技术创新和产品研发能力,该公司可能需要处理科技创新委员会上市要求中研发支出不达标的问题。

同时,随着市场透明度的逐步提高,以前在整个行业普遍存在的高毛利率现象也很可能难以长期维持。

针对潜在投资者普遍关注的问题,华熙生物方面向《投资时报》表示,在上市标准方面,公司选择参照“预计市值不低于人民币10亿元”相关条款进行上市申报。针对潜在投资者的普遍担忧,华Xi生物对《投资时报》表示,在上市标准方面,公司选择参照“市值不低于10亿元人民币”的相关规定进行上市申报。

“根据华西生物在报告期内的外部股权融资估值和采用资产法获得的评估结果,华西生物预计市值不低于10亿元人民币。

”公司说。

至于研发方面,该公司表示,未来将继续在技术和产品方面进行创新,并继续加大对科技研发的投资。

毛利率或下跌风险2008年10月3日,华Xi生物曾以每股0.86港元的发行价登陆香港交易所主板市场。

上市后,该公司股价稳步攀升,2014年3月达到每股27.6港元的峰值,是上市初期的32倍多。

但从那以后,该股进入了持续的市场动荡。

也正是因为这个原因,华西生物的主要股东在2017年6月宣布了他们的私有化计划。

四个月后,华西生物的大股东私有化竞标,涉及30.83亿港元,最终获得股东大会批准。

2017年11月1日,华西生物宣布其香港上市公司地位正式解除。

当时,市场普遍认为,该公司打算重返a股市场,寻求更高的估值。

根据招股说明书数据,2016年至2018年(以下简称报告期),华西生物实现营业收入分别为7.33亿元、8.18亿元和12.63亿元。净利润分别为2.69亿元、2.22亿元和4.24亿元。

可以看出,2017年,公司净利润较2016年大幅下降,之后又有所上升,表明其利润率的增长率并不稳定。

同样值得关注的是其毛利率。

招股说明书显示,报告期内,公司主营业务毛利分别占其所有业务产品总毛利的98.87%、99.33%和99.77%。

透明质酸原料毛利占比最高,报告期内分别达到58.94%、67.11%和61.44%。

其医疗终端产品的毛利率也是众多产品中最高的,2016年至2018年分别为82.78%、84.12%和85.49%。

华西生物制品综合毛利率也分别达到77.36%、75.48%和79.92%。

与净利润的增长率一致,华Xi的综合毛利率在2017年也有所下降。

针对这种情况,华西生物解释说,这主要是由于毛利率保持在90%以上的医药级原料收入的数量和比例下降,毛利率相对较低的化妆品级原料收入的数量和比例上升,以及化妆品级原料毛利率下降,导致2017年原料业务毛利率较2016年下降5.13个百分点。

然而,能否保持行业的高毛利率也成为华西生物的风险点。

在风险提示中,公司提到如果未来业务规模、产品结构、客户资源、成本控制等发生重大变化。,或者行业竞争加剧,导致公司产品销售价格下降、成本增加或客户需求发生较大变化,公司将面临主营业务毛利率无法维持较高水平或下降的风险。

事实上,同行公司已经领先了。

目前,在创业板上市过程中排队的爱美客户也以透明质酸为主要产品。

在其最新招股说明书和公共媒体报道中显示,随着行业竞争的加剧,其产品价格呈现明显下降趋势,现在已开始寻找透明质酸以外的新利润增长点。

然而,从华西生物披露的关联公司运营情况来看,其境内外控股子公司、关联公司和股东都遭受了损失。

其中,华西生物的大股东华西鑫于2018年亏损1.21亿元,持有其65.86%的股份。

此外,报告期内,华西生物的广告费用分别占其总销售费用的12.23%、7.28%和18.79%,比2017年翻了一番以上。

赵燕和她的华Xi部门招股说明书显示,华Xi生物的实际控制人是赵燕,在通过华Xi新宇发行之前,赵燕持有公司总股本的65.8632%。

这个问题解决后,赵岩仍然是公司的实际控制人。

华Xi生物不是赵岩唯一的产业布局。

招股说明书显示,她的资本领域涵盖房地产、文化体育、证券、股权投资等多个领域。她已经成为首都华西家族的一员。

招股书中赵焱的介绍非常简洁,只显示“赵焱,1966年7月出生,中国国籍,香港永久居留,理学学士,理学学士,美国普天间大学工商管理硕士。

2000年至2002年,任华西新宇投资有限公司总经理,2003年至2019年3月,任华西富力达董事。

公司现任董事长兼总经理。

然而,在该公司在网易新闻官方网站转载的一份报告中,《投资时报》的一名研究人员注意到,赵岩于2000年至2002年就读于北京大学中国经济研究中心的北京大学国际工商管理硕士项目,并于2002年获得美国财富大学工商管理硕士学位。

2000年,赵燕开始在北京大学学习的那一年,华西欣于成立,她成为公司的最终实际控制人。

华Xi新宇不仅是华Xi生物的大股东,也是前“恶魔股票”——第一次创业(002797)的大股东。深圳)。

2008年,华Xi新宇以2.7亿元的出资成为第一家合资企业的最大股东。

目前,该公司仍保持这一地位,持有15.41%的股份。

然而,今天第一家合资企业已经从45.58元/股的峰值价格一路攀升至4月22日的7.56元/股的收盘价,市值从之前的1000亿元上升至265.13亿元。

值得一提的是,已经被取消、也归赵岩所有的华西新宇科技,也与第一创业密切相关。

据报道,2002年,华Xi新宇科技投资3500万元在第一家合资企业,这也改变了佛山证券的名称后,资本增加。

两年后,2004年5月,华Xi鑫宇科技以同样的价格将其股权转让给北京隆盛中贸易有限公司。

需要注意的是,美国华西国际投资公司和华西新宇科技投资的洪灏网络公司的法定代表人是赵岩,其营业执照已被吊销。

事实上,除了上述医药和美国行业以及证券投资行业,赵岩的华西国际投资集团(前身为华西中央投资有限公司)还投资了农业公司、物业管理公司、文化、体育和旅游公司、酒店管理公司以及房地产开发公司。

尤其在房地产方面,它不仅拥有北京中央商务区包括中央世贸中心在内的几栋超5A高档写字楼,还拥有华西直播五棵松文化体育中心、北京时代美术馆、华西直播成都528艺术村项目、华西国际中心、华西国际酒店等重量级资产。

招股说明书显示,华西鑫宇和赵岩直接或间接控制了多达100家其他企业,而赵岩本人在30家企业兼职,包括五棵松文化体育中心有限公司、北京华Xi国际时代美术馆有限公司、华Xi安宁温泉健康产业投资有限公司、华Xi国际艺术教育技术开发有限公司、民航房地产开发有限公司、北京华Xi东方泰潘健康管理有限公司、西双版纳华Xi国际休闲健康发展有限公司等。

在这些公司中,赵通常担任董事长或执行董事。

在2018年3月发布的《胡润2018年世界白手起家女性富豪榜》中,赵燕以145亿美元的身价排名第35位。

如果华西生物可以被列入科学创新委员会,排名可能会进一步提高。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注